Поделиться
В 2011 году мы фиксировали прирост совокупной стоимости инвестпроектов на 25%, уточняя, что существенной частью этого мы обязаны программе комплексного освоения месторождений Северного Каспия компании ЛУКОЙЛ общим объёмом свыше 21 млрд долларов. Но если влияние этого фактора исключить, то прирост общей базы инвестпроектов ЮФО в стоимостном выражении в 2011 году находился на уровне 10–12%, а в 2010 году — на уровне 8%. И вот теперь — символический прирост в один процент.
Замедление налицо
У нас были опасения, что после окончания строительства ряда олимпийских объектов может возникнуть некая инвестиционная яма, когда на смену объектам, введённым в эксплуатацию, не успеет прийти аналогичный объём вложений в новые проекты. В 2012 году такого не произошло, однако признаки замедления налицо — темпы прироста базы реальных инвестпроектов упали до символического уровня в 1,2%.Теперь принципиально важным стал ответ на вопрос: в каких отраслях появились новички, позволившие сохранить общий рост, не допустив падения? Как показал анализ, поддержку портфелю реальных инвестпроектов Юга по стоимости оказали в первую очередь объекты инженерно-транспортной инфраструктуры и нефтегазовой промышленности, где основным инвестором выступает государство, а также крупные холдинговые структуры.
При этом количественно база в значительной мере обновилась за счёт относительно небольших по суммам объектов, в основном в пищевой промышленности и АПК. Между тем, при сохранении той же четвёрки крупнейших отраслей, туризм продолжает терять свой вес — из этой сферы регулярно исчезают масштабные многомиллиардные проекты, многие из которых не прошли проверку на реалистичность недавним кризисом. Зато произошло существенное пополнение портфеля в области инженерно-транспортной инфраструктуры.
Следующий вывод вытекает из анализа географии благополучно завершённых проектов. Практически все введённые в действие объекты, не связанные с Олимпиадой, локализованы на территории двух субъектов округа — Ростовской области и Краснодарского края. Из проектов Калмыкии и Адыгеи, представленных в исследовании год назад, не был реализован ни один — сроки их завершения запланированы на более длительный период. В Астраханской и Волгоградской областях введённых объектов единицы. Безусловно, естественное замещение инвестпроектов — важный показатель экономической активности конкретной территории.
Тотальное обновление
В этом году база реальных инвестпроектов ЮФО обновилась практически наполовину — год назад новых проектов было около 30%, а в 2010 году обновление затронуло только 20% базы. Такая масштабная ротация связана с реализацией и следующим за нею выходом из рейтинга целого ряда крупнейших проектов, большинство из которых так или иначе связаны с подготовкой к Олимпийским играм 2014 года. Уже сданы в эксплуатацию здание центрального сочинского стадиона вместимостью 40 тысяч человек и стоимостью более 10 млрд долларов, ледовая арена для кёрлинга вместимостью 3 тысячи зрителей и стоимостью 14,5 млрд долларов, крытый конькобежный центр вместимостью 8 тысяч зрителей. Создано и действует железнодорожное сообщение Сочи — Адлер — аэропорт, введены в эксплуатацию грузовой район порта Сочи в устье реки Мзымта и другие объекты инженерной и энергетической инфраструктуры.Благополучно были реализованы и некоторые другие крупные проекты, не связанные с подготовкой к Олимпиаде. Завершено строительство парогазовой установки электрической мощностью 410 МВт и тепловой мощностью 220 Гкал/час на Краснодарской ТЭЦ (ООО «ЛУКОЙЛ-Кубаньэнерго»). В Ростовской области построен комплекс мелкосортно-проволочного стана объёмом производства 530 тысяч тонн в год и стоимостью порядка 110 млн долларов. В Абинском районе на Кубани завершено строительство завода по переработке и фасовке риса мощностью 40 тысяч тонн в год (30,5 млн долларов), в Тимашевском районе — дополнительного корпуса фабрики полного цикла по производству сублимированного кофе (253 млн долларов).
Вместе с тем часть южных проектов оказались заморожены, закрыты, или же периоды их реализации существенно удлинились. В 2012 году на Юге таких проектов мы насчитали немного, причём в основном в туризме. Например, перенесены сроки реализации амбициозного проекта «Остров Федерация» стоимостью 6,5 млрд долларов по созданию морского курорта на искусственном архипелаге близ Сочи, который изначально должен был быть готов к Олимпиаде. По имеющейся информации, вернуться к этому проекту инвестор — петербургская группа «М-Индустрия» — сможет только после проведения Игр, поэтому сейчас проект нельзя отнести к категории реальных. А в 2011 году из этого списка исчез ещё один масштабный проект в сфере туризма Краснодарского края — создание в Новороссийском районе города-курорта стоимостью 5 млрд долларов. Первоначально он именовался «Новомихайловский посад», затем был переименован в «Южную звезду» и в итоге заморожен по инициативе инвестора.
Десятка лидеров изменилась
Изменения в инвестиционном процессе коснулись и десятки крупнейших проектов. В 2012 году из неё выбыл пресловутый «Остров Федерация». В связи с переходом в стадию поиска инвесторов из списка реальных исчез и проект Новоростовской ГРЭС в Усть-Донецком районе Ростовской области стоимостью свыше 3 млрд долларов. В мае 2012 года ЗАО «Новоростовская ГРЭС» выставило на аукцион три земельных участка для погашения задолженности по зарплате перед работниками. Проект реконструкции Туапсинского нефтеперерабатывающего завода вырос в цене, а также в первую десятку попал проект комплекса глубокой переработки вакуумного газойля с целью организации производства дизельного топлива по стандарту ЕВРО-5 и увеличения производства масел III группы. Этот проект стоимостью 1,67 млрд долларов инициирован в Волгоградской области ООО «ЛУКОЙЛ-Волгоград-нефтепереработка». Остальные проекты из десятки крупнейших 2011 года в базе по-прежнему присутствуют.В первой десятке безусловным лидером, представленным тремя проектами на сумму в 30 млрд долларов, стала нефтяная и нефтегазовая промышленность. На втором месте расположились проекты инженерно-транспортной инфраструктуры, где лидируют строительство совмещённой дороги Адлер — Красная Поляна (8,2 млрд долларов) и заявленный холдингом «Базовый Элемент» зерновой терминал в порту Тамань с планируемым объёмом инвестиций 4,7 млрд долларов. На третьем месте в десятке крупнейших — три проекта в сфере энергетики на сумму свыше 5 млрд долларов: строительство третьего и четвёртого энергоблоков Ростовской атомной станции в Волгодонске (2,1 млрд долларов), а также два проекта производства кремния для солнечной энергетики — в Ростовской (1,38 млрд долларов) и Волгоградской (1,87 млрд долларов) областях. По одному проекту представляют химическую промышленность и туризм. За туризм отвечает горнолыжный курорт «Роза Хутор» (1,8 млрд долларов), который будет сдан к Олимпиаде, за химпром — горнообогатительный комбинат по добыче и обогащению калийных солей в Волгоградской области мощностью 2,3 млн тонн в год (2,2 млрд долларов).
Отраслевые манёвры
Основным генератором новых проектов оказались АПК и пищевая промышленность. В 2012 году эти смежные отрасли представляют 83 проекта против 62 в 2011-м, причём база пополнилась 34 новыми проектами. Скорость замещения проектов в этих сферах определяется коротким периодом их реализации и окупаемости, а также сравнительно невысокой стоимостью. В среднем срок реализации проектов в АПК и пищёвке колеблется в пределах трёх-пяти лет.Специфика южного АПК в том, что эта отрасль задаёт синергетический эффект для экономики региона. По словам заместителя директора департамента управленческого консультирования аудиторско-консультационной группы «Развитие бизнес-систем» Александра Синицкого, особенность регионов ЮФО в том, что сельское хозяйство выстраивает взаимозависимую отраслевую цепочку. Выглядит она так: продукция сельского хозяйства — пищевая промышленность — машиностроительная отрасль (сельхозмашиностроение и машиностроение для пищевой отрасли) — инфраструктурные отрасли (транспорт, логистика, строительство, энергетика, коммунальное хозяйство). К этому можно также добавить оптовую и розничную торговлю.
Второе место по числу новичков принадлежит энергетике, где больше половины проектов (13 из 22) — новые. В целом эта отрасль по количеству объектов за год уменьшилась вдвое, причём часть проектов исчезла из базы по причине благополучного завершения — в основном это строительство подстанций и линий электропередач в олимпийском Сочи. Сфера инженерно-транспортной инфраструктуры обогатилась 14 проектами, в основном благодаря Ростовской области и Краснодарскому краю, где интенсивно ведётся строительство и восстановление портовых терминалов, аэропортов, дорог.
В нефтегазовой промышленности и промышленности стройматериалов появилось по 10 новых проектов. В первом случае это связано с долгосрочностью и сложностью реализации инвестпроектов, во втором — с исчерпанием динамики послекризисного восстановления. Инвестиционная активность в других отраслях изменилась, но несущественно.
Основные суммы инвестиций на Юге в 2012 году оказались распределены между нефтяной и нефтегазовой промышленностью, инфраструктурными проектами и энергетикой (см. график 2). Вместе они формируют почти 70% совокупных инвестиций. Доля проектов в нефти и газе за год выросла с 30,4 до 36,3% — в базе отрасль представляют 19 проектов на 36,4 млрд долларов. Этот рост в основном обеспечен появлением сразу нескольких крупных инвестпроектов в Волгоградской области, таких как проект первого этапа создания комплекса глубокой переработки вакуумного газойля, сейчас находящийся на начальной стадии. Как и у большинства остальных проектов в отрасли, у него длительный период окупаемости — более 12 лет. Ещё один проект того же инициатора, ООО «ЛУКОЙЛ-Волгограднефтепереработка», потребует 440 млн долларов — речь идёт об увеличении мощности (до 12 млн тонн) и глубины переработки нефти на Волгоградском НПЗ. На этом же предприятии идёт вторая очередь установки гидроочистки дизельного топлива стоимостью 284 млн долларов, проект находится в активной фазе реализации.
Инженерно-транспортная инфраструктура, представленная на этот раз 35 проектами, осталась на втором месте, но её доля возросла с 17,1 до 22,4%. Скорректировались позиции энергетики — она сохранила третью позицию по значимости, но её доля в совокупной стоимости проектов снизилась до 10,7%. На этот раз энергетика представлена 22 проектами вместо 41, совокупная стоимость которых уменьшилась с 16 до 10,7 млрд долларов.
Описанная отраслевая перегруппировка происходила в основном за счёт туризма, который продолжает терять свою долю. Напомним, что пару лет назад проекты в туристической сфере занимали лидирующие позиции, однако в 2011 году отрасль переместилась с первого на четвёртое место — за счёт двух упомянутых выше выбывших проектов её доля снизилась с 14,8 до 8,2%. Сократился и вклад в общий портфель химпрома, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности, снизился вес проектов в сфере телекоммуникаций и связи. В то же время увеличилась доля проектов в промышленности строительных материалов, металлургии, машиностроении.
Региональный лёд тронулся
Коренных изменений в региональной структуре рейтинга за год не произошло, но наметились некоторые подвижки. Лидер у рейтинга остался прежний — Кубань, где, несмотря на ввод целого ряда проектов олимпийской инфраструктуры, портфель проектов за год не сократился: 50,6 против 50,2 млрд долларов в 2011 году. В итоге на долю Краснодарского края опять приходится половина всех отобранных реальных инвестпроектов Юга. Годом ранее край был представлен 178 проектами — в текущем исследовании их несколько меньше (167).В 2011 году мы вычленили кубанские проекты, так или иначе связанные с подготовкой к проведению Олимпийских игр; в результате оказалось, что они создавали две трети заявленной в крае суммы вложений. В основном это проекты в области инженерно-транспортной инфраструктуры, туризма и энергетики. В 2012 году на долю таковых пришлось менее 40%, то есть за год экономика края смогла привлечь в другие отрасли объёмы инвестиций, сопоставимые с введёнными в действие олимпийскими объектами.
В 2011 году проект ЛУКОЙЛа на Северном Каспии существенно повлиял на изменение региональной структуры, выведя на второе место Астраханскую область и отодвинув на третье Ростовскую. В 2012 году астраханский портфель инвестиций практически не изменился, а на Дону он снизился на 3 млрд долларов. Вызвано это прежде всего выпадением проекта строительства Новоростовской ГРЭС, который оценивался более чем в 3 млрд долларов. Взамен в Ростовской области появился целый ряд средних и небольших объектов, например, крупнейший на юге России завод по производству теплоизоляционных материалов на основе каменной ваты стоимостью 47 млн долларов, завод по производству минеральных веществ ценой свыше 48 млн долларов и др.
Существенный прирост портфеля инвестпроектов (почти 3 млрд долларов) показала Волгоградская область. В основном это обеспечено подкреплёнными надёжным финансированием планами компаний, контролируемых ЛУКОЙЛом. Ещё один крупный проект — комплексная реконструкция участка Приволжской железной дороги от станции М. Горького до станции Котельниково, окончание которой запланировано на 2024 год, — потребует почти 1 млрд долларов. Однако средних по размеру проектов, заявленных местными инвесторами, в Волгоградской области по-прежнему крайне мало, что красноречиво свидетельствует об инвестиционном климате в регионе. В Адыгее и Калмыкии, несмотря на то, что доля этих республик остаётся на невысоком уровне (2,2%), тоже происходят определённые изменения. За год сумма портфеля инвестиций в Адыгее увеличилась вдвое, в Калмыкии — на 14%. В Калмыкии портфель проектов пополнился первым на территории республики современным мясоперерабатывающим комплексом стоимостью 108 млн долларов.
Призрак олимпийского похмелья
В 2012 году вероятность сокращения инвестиционного потока в ЮФО впервые стала казаться вполне реальной. По мнению управляющего партнёра инвестиционно-консалтинговой компании «ФОК» Моисея Фурщика, сейчас начал заметно спадать ажиотаж вокруг ЮФО, вызванный подготовкой к сочинской Олимпиаде. «Строительство многих объектов уже приближается к завершению, а надежды на огромный мультипликативный эффект олимпийского проекта для всего бизнеса ЮФО постепенно ослабевают, — считает г-н Фурщик. — Соответственно, и относительная привлекательность ЮФО для инвесторов несколько упала».До конца 2012 года и в первой половине 2013-го будут введены в строй оставшиеся объекты. И если меры по активизации частных инвесторов не были приняты раньше, то сейчас браться за них надо срочно — иначе резкого падения инвестиций в южную экономику будет трудно избежать. При этом понятно, что в основном оно коснётся Кубани. «По мере приближения начала Олимпиады и завершения строек её объектов инвестиции в Краснодарский край будут существенно сокращаться и составят в 2014 году около 20 процентов от текущего уровня», — прогнозирует Александр Синицкий .
Замедление темпов роста инвестиций в основной капитал в двух субъектах ЮФО за первое полугодие 2012 года уже фиксирует официальная статистика (см. таблицу). Так, на Кубани инвестиции в основной капитал за первые шесть месяцев составили 98% от уровня предыдущего года. В то же время прирост инвестиций выше, чем в целом по России, отмечен в Ростовской, Астраханской и Волгоградской областях, а также в Калмыкии.
На Кубани объём заявленных инвестпроектов остался практически на уровне прошлого года. Но, как считают эксперты, чтобы избежать падения, региону необходимо проведение ряда мероприятий, стимулирующих приток инвестиций. «Кроме общих для российской экономики рецептов (снижение административных барьеров, борьба с кумовством и автаркией местных элит), необходима диверсификация “точек роста“, — полагает заместитель руководителя департамента оценки Института проблем предпринимательства Алексей Шаскольский. — Олимпиада остаётся одной корзиной, в которую нельзя складывать все яйца, причём корзина эта — временная. Чем скорее местным элитам удастся перейти от противостояния внешним инвесторам к реальному сотрудничеству с ними, тем скорее ЮФО преодолеет похмелье “послесочинского синдрома”».
По мнению Моисея Фурщика, на Юге несколько усилились и политические риски. «Это обусловлено как уже произошедшими изменениями в руководстве части регионов, так и активизировавшимися слухами о вероятности дальнейших отставок и околовыборными скандалами, — рассуждает г-н Фурщик. — Трагедия в Крымске показала уязвимость регионов юга России перед лицом природных и техногенных катастроф. Как минимум в ближайшие два-три года инвесторы будут уделять этим рискам особое внимание. Чтобы обеспечить снижение рисков в глазах инвесторов, необходимо приложить усилия для формирования более открытых систем управления на местном и региональном уровне. Это приведёт к увеличению доверия между различными сторонами инвестиционного процесса».
За 2011 год сократились количество и совокупная стоимость инвестиционных проектов, которые планируется завершить в ближайшие год-два (см. график 5). Одновременно с этим уменьшилась и заявленная стоимость проектов, требующих для завершения ещё три-четыре года, выросла сумма проектов, для ввода в эксплуатацию которых требуется пять и более лет. Такая ситуация тоже сигнализирует о том, что в ближайшие пару лет инвестиционные вложения в региональную экономику, скорее всего, сократятся.
Методология
Всего отбор прошли 276 проектов. Совокупная их стоимость, по нашим подсчётам, составила 101,2 млрд долларов. Как и прежде, мы отбирали только крупнейшие инвестпроекты стоимостью не менее 10 млн долларов каждый, понимая, что в ЮФО велика доля более скромных реальных инвестиционных проектов, реализуемых частным бизнесом как с господдержкой, так и без неё. Главный ресурс исследования — уникальная база данных Аналитического центра «Эксперт ЮГ» об инвестпроектах, реализуемых на территории ЮФО. В целях формирования этой базы мы обратились с запросами в администрации субъектов округа, агентства инвестиционного развития, предложили заполнить анкеты крупнейшим предприятиям ЮФО, региональному представительству Внешэкономбанка, ФГУ «Севкавуправтодор» и иным институциональным игрокам, исполнителям федеральных целевых программ, наиболее активным инорегиональным инвесторам, администрациям ряда городов. Также была собрана информация из открытых источников (деловые СМИ, официальные сайты компаний, информационные агентства и т. д.) и использована собственная база данных. Традиционно в обзор не вошли проекты в области жилищного строительства, а также создания и реконструкции объектов социальной инфраструктуры. География исследования включает все субъекты ЮФО, период проведения исследования — май-август 2012 года.
Предварительная база содержала около 500 проектов. Мы включали в неё те, по которым начало работ «в поле» придётся не позднее чем на 2014 год, а также те, которые будут введены в эксплуатацию не ранее сентября 2012 года. Далее мы чистили базу по степени «реальности» на основе имеющихся данных и проверки первичной информации. Проекты, вошедшие в итоговую базу, отвечают ряду требований: есть инициатор/инвестор; дата начала реализации (период подписания договоров с подрядчиками, начала финансирования) — не позднее 2014 года; текущая степень проработанности проекта — на уровне не менее наличия технико-экономического обоснования, бизнес-плана, а желательно — соглашений с инвесторами, договорённостей с банками о кредитовании, оформления земельно-правовой документации, стадии строительства и т.п. После такого отсева у нас осталось 276 проектов, которые мы условно можем назвать реальными. В целях сопоставимости данных мы продолжаем проводить анализ информации в долларах. Если информация была предоставлена в российской валюте, пересчёт рублей в доллары производился на дату начала третьей фазы исследования (15 августа 2012 года) по курсу ЦБ 31,77 рубля за доллар; если же исходные суммы указывались в евро, пересчёт производился по курсу на ту же дату — 39,29 рубля за евро.
